एआई निवेश चिंताओं के बीच टेक कंपनियों के क्रेडिट स्वैप की लागत रिकॉर्ड स्तर पर

बढ़ता जोखिम प्रीमियम

क्रेडिट बाजार प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों के कर्ज को लेकर बढ़ती चिंताएं जता रहे हैं। ICE डेटा सर्विसेज के अनुसार, ब्रॉडकॉम और स्पेसएक्स के डिफ़ॉल्ट से सुरक्षा की लागत रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है। यह रुझान अल्फाबेट इंक. की तीसरी तिमाही की उम्मीद से कमजोर कमाई के बाद देखा गया है, जिसने आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर किए जा रहे भारी खर्च की स्थिरता पर सवाल खड़े कर दिए हैं।

बाजार की स्थिति

• ब्रॉडकॉम इंक.: पांच साल के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) दरें 175.4 बेसिस पॉइंट के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गईं।
• स्पेसएक्स: CDS दरें 266.5 बेसिस पॉइंट तक बढ़ गईं, जो इस वर्ष कारोबार शुरू होने के बाद से उच्चतम स्तर है।
• अल्फाबेट इंक.: राजस्व और कमाई के निराशाजनक आंकड़ों के बाद CDS दरें 5.1 बेसिस पॉइंट बढ़कर लगभग 84 बेसिस पॉइंट हो गईं।

उद्योग का दृष्टिकोण और फंडिंग का दबाव

विशेषज्ञों का कहना है कि यह स्थिति बाजार के तकनीकी कारकों और कमजोर होते फंडामेंटल का मिश्रण है। विश्लेषकों के अनुसार, जहां इक्विटी निवेशक एआई के संभावित लाभ की ओर देख रहे हैं, वहीं ऋणदाता इस बात को लेकर चिंतित हैं कि एआई निवेश कब तक सकारात्मक फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करेगा।

ब्रॉडकॉम एआई इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए 63 अरब डॉलर के फंडिंग पैकेज के हिस्से के रूप में 21 अरब डॉलर तक की बॉन्ड बिक्री की तैयारी कर रहा है। इसी तरह, स्पेसएक्स ने एआई परियोजनाओं के लिए चिप्स खरीदने हेतु 40 अरब डॉलर की उपकरण-वित्त पट्टे (equipment-finance lease) की व्यवस्था की है, हालांकि इसकी अंतिम कीमत अभी तय होनी बाकी है।

पूंजी अनुशासन में बदलाव

बाजार में कुछ सकारात्मक संकेत भी हैं। ओरेकल कॉर्प. ने हाल ही में अधिक वित्तीय अनुशासन की घोषणा की है, जिसके तहत अगले कुछ वर्षों में केवल 20 अरब डॉलर की अतिरिक्त पूंजी जुटाने की योजना है। इस घोषणा के बाद कंपनी के CDS मूल्यों में गिरावट आई, जो बाजार में पूंजी अनुशासन के प्रति सकारात्मक रुख को दर्शाता है। जानूस हेंडरसन जैसे फर्मों के विश्लेषकों का मानना है कि इक्विटी फंडिंग और अनुशासित खर्च पर अधिक जोर देने से हाइपरस्केलर क्षेत्र की बैलेंस शीट चिंताओं को कम करने में मदद मिल सकती है।